Кыска жооп
Эгер сиз Пхукеттен же Бангкоктон кыймылсыз мүлк издеп жүрсөңүз, бул кабар сиз үчүн жаман эмес: 2026-жылдын биринчи жарым жылдыгында институттук инвесторлор 3 миллиард долларды негизинен Вьетнам менен Малайзиянын биржаларына жумшады, Тайланд бул жолу четте калды. Бул Тайланддан капитал качып жатат дегенди билдирбейт, тескерисинче, чоң фонддор башка жакка бурулгандыктан, жеке сатып алуучулар үчүн атаандаштык азайып, кирүү босогосу төмөндөй турган терезе ачылды.
Эмне болуп жатат: региондогу капиталдын кайра бөлүнүшү
Nikkei Asia басылмасынын берген маалыматы боюнча, 2026-жылдын январь-июнь айларында Түштүк-Чыгыш Азиядагы кыймылсыз мүлк менен байланышкан компаниялар IPO аркылуу жалпы 3 миллиард долларга жакын каражат тартышкан. Бул акчанын негизги бөлүгү Хошимин менен Куала-Лумпурдун биржаларына кетти, Бангкок бул жолу тизмеде жок болду.
Мунун артында эки чоо-жайы бар. Биринчиден, Вьетнам менен Малайзия жөнөкөйлөтүлгөн листинг процедураларын жана салык жеңилдиктерин сунуштап, инвесторлорду өзүнө тартты. Экинчиден, Тайланддын биржасы (SET) азырынча жетилген базар болуп саналат: көптөгөн ири оюнчулар мурунтан эле листингде турат, андыктан жаңы чоо-жайдагы чыгарылыштарга орун азыраак калган.
Баанткыч чоо-жайы жалаң статистикалык эмес: Тайланддын баты (baht) жылдын башынан бери долларга карата 3-4% күчөгөн, бул чет элдик сатып алуучулар үчүн тайландык активдерди кымбаттатып, капиталдын валютасы алсыздагы базарларга жылышын да түшүндүрөт.
Негизги фактылар: цифралар менен
- IPO көлөмү: Nikkei Asia боюнча, 2026-жылдын биринчи жарым жылдыгында региондук биржалардагы кыймылсыз мүлк менен байланышкан IPO чыгарылыштарынын жалпы суммасы 3 миллиард долларга жакын болду
- Малайзиянын серпилиши: UI Boustead REIT ири листингдердин катарына кирди, бул Малайзиянын өнөр жай жана коммерциялык мүлкүнө болгон кызыгуунун өсүшүн көрсөтөт
- Вьетнамдын өсүшү: Dien May Xanh жана башка эмитенттер өлкө ичиндеги керектөө менен шаарлашуунун өсүшүнөн пайдаланышты; Вьетнамдын ЖИӨсү акыркы үч жылда жылына 6-7% өсүп келет
- Тайланддын учурдагы абалы: Тайланд биржасы (SET) ASEAN аймагындагы эң чоң REIT платформасы бойдон калууда, анда 40тан ашык кыймылсыз мүлк фонддору иштейт, алардын жалпы капитализациясы SET маалыматы боюнча 15 миллиард доллардан ашат, бирок 2026-жылдын биринчи жарымында жаңы ири листинг болгон жок
- Ижара кирешелиги: Бангкокто орточо кондо ижарасынын кирешелиги жылына 4-6% түзөт, Пхукетте бул көрсөткүч 6-8% чейин жетет - Малайзия менен Вьетнамдын салыштырмалуу активдеринен жогору
- Чет элдиктер үчүн менчик эрежелери: Тайланд мыйзамы боюнча чет элдиктер бир кондоминиум имараттын жалпы аянтынын 49% чейинки бөлүгүн фрихолд (толук менчик) укугу менен ээлей алат - бул регион боюнча эң ачык-айкын укуктук чөйрөлөрдүн бири
- Ишенимдин негизи Пхукетте: IPO толкунунан бөлек, ири тайландык девелоперлер Пхукетке чоң тике салым жасап жатат. Origin Property 2026-2028-жылдар аралыгында Пхукетке 3 миллиард бат бөлдү, мейманкана менен кондо кирешеси 2026-жылдын 4-кварталынан таанылат; Sansiri болсо төрт жылдын ичинде Пхукетте 40 миллиард баттык жаңы долбоорлорду ишке ашырууну көздөйт - бул аралдын мурунку 15 жылдык бүткүл өнүгүшүнө барабар көлөм, бирок төрт эсе тезирээк.
Бул Пхукеттен кондо издеп жүргөн кыргызстандыктар үчүн эмнени билдирет?
Чоң институттук фонддор Вьетнам менен Малайзияга бурулган учурда, Тайланддагы, өзгөчө Пхукеттеги, жеке кыймылсыз мүлк базары атаандаштыктан бир аз бошоду. Бул дегенибиз - девелоперлер менен сатуучулар менен сүйлөшүү оюнчураак болушу мүмкүн, ал эми баа деңгээли институттук капиталдын кызуу агымы болгон учурларга салыштырмалуу жумшагыраак калат.
Мунун үстүнө, Тайланддагы REIT фонддору азыркыда өз таза активдер наркынан (NAV) төмөн бааланып сатылып жатат. Бул көбүнчө REITтин үлүшүн сатып алуунун ордуна, түздөн-түз физикалык активге - конкреттүү кондоминиумга же вилага - инвестиция жасоо дагы алгылыктуу вариант болушу мүмкүн дегенди билдирет. Себеби кагаз түрүндөгү үлүшкө караганда, өзүнүкү болгон мүлк дайыма ишенимдирээк туюлат, өзгөчө биринчи жолу чет өлкөдө мүлк алган адам үчүн.
Аналитиктердин божомолу боюнча, 2026-жылдын экинчи жарымында Тайланд өкмөтү капиталды кайра тартуу үчүн жаңы жеңилдиктерди, анын ичинде инвестор визасынын программаларын кеңейтүүнү сунуштайт.
Кайсы аймактар азыр эң кызыктуу?
Пхукет Түштүк-Чыгыш Азиядагы курортук багыттардын арасында ижара кирешелиги боюнча алдыңкы орунда турат (жылына 6-8%). Бангкок болсо BTS жана MRT линияларынын боюндагы люкс кондоминиумдары менен өзгөчөлөнөт. Кызыктуусу, азыр Пхукеттеги кондолорду сатып алуучулардын болжол менен 75% чет элдиктер, ал эми Банг Тао районундагы 408 бирдиктен турган Peylaa Phuket сыяктуу долбоорлор так эле бул эл аралык суроо-талапка карата курулуп жатат. Паттая пандемиядан кийин акырындап калыбына келе баштады, бирок анда кирешелик Пхукетке салыштырмалуу дагы эле төмөн.
Вьетнам менен Тайланд кандай атаандашат?
Вьетнам инвесторлорду тезирээк экономикалык өсүш жана арзаныраак жумушчу күч менен өзүнө тартат. Тайланд болсо жетилген инфраструктурасы, менчик укугунун бекем корголушу жана калыптанган туризм тармагы менен атаандашат. Турак жай багытындагы инвесторлор үчүн Тайланд дал ушул туруктуулугу менен дагы эле ишенимдирээк базар бойдон калат.
Тайланддын REIT фонддоруна түздөн-түз кире алабызбы?
Техникалык жактан ооба, SETке кирүү мүмкүнчүлүгү бар эл аралык брокер аркылуу кире болот. Бирок бул тайландык брокерлик эсеп ачууну талап кылат, ал эми REITке минималдуу кирүү босогосу бир нече миң баттан башталат. Көпчүлүк сатып алуучулар үчүн кондоминиумду түздөн-түз сатып алуу дагы жөнөкөй жана дагы ачык-айкын жол болуп саналат.
Күчөп жаткан бат кыймылсыз мүлккө кандай таасир этет?
Баттын күчөшү чет элдик сатып алуучулар үчүн кирүү наркын жогорулатат. Бирок кийин мүлк сатылганда, кайра долларга же башка валютага айландырганда, бул чоо-жай кирешелерди көбөйтөт. Узак мөөнөттүү инвесторлор акыры-аягы валюталык туруктуулуктан пайда көрөт.
Корутунду
Институттук капитал Түштүк-Чыгыш Азиянын кыймылсыз мүлк секторуна улам көбүрөөк агып жатат, ал эми Тайланд азырынча IPO көлөмү боюнча Вьетнам менен Малайзиядан артта калды. Бирок анын негизги артыкчылыктары - ачык-айкын мыйзамдык чөйрөсү, жогорку ижара кирешелиги жана жетилген инфраструктурасы - өз күчүндө калды. Азыр, чоң фонддор башка жакка карап турганда, жеке инвесторлор институттук капитал менен атаандашпастан базарга кирүүнүн сейрек кездешкен терезесине ээ болуп турат.
Пхукеттен же Бангкоктон ишенимдүү кыймылсыз мүлк издейсизби? Таиланд Мүлк командасы сиз үчүн так сиздин максатыңызга ылайык долбоорду тандап берүүгө даяр.
Булак: Nikkei Asia